Deflacja cen żywności uderza w Biedronkę. Jeronimo Martins walczy o marżę

Deflacja cen żywności to zjawisko, które według danych GUS obecne jest na polskim rynku od czerwca 2026 r. Biedronka, należąca do portugalskiego koncernu Jeronimo Martins, doświadcza jednak spadków cen w koszyku żywnościowym znacznie dłużej – już od czwartego kwartału 2025 r. Jak trudne otoczenie rynkowe wpływa na wyniki właściciela największej sieci handlowej w Polsce?

Jak deflacja żywności wpływa na biznes Jeronimo Martins?

Podczas konferencji wynikowej Jeronimo Martins za Q3 2026 r. dyrektor finansowa spółki Ana Luisa Virginia podkreśliła, że deflacja w koszyku żywnościowym osiągnęła w trzecim kwartale niemal 7%. – Deflacja w trzecim kwartale wyniosła ok. 6%, a nawet blisko 7%. Była więc dość znacząca, co pokazuje w jak trudnych warunkach musimy operować – mówiła Virginia.

Według CFO Jeronimo Martins główną przyczyną spadku cen w kategorii produktów świeżych jest nadprodukcja żywności. Zwiększona podaż wymusiła na dostawcach obniżki cen, aby napędzić wolumen sprzedaży. – Tak było w przypadku mięsa. Skłoniło to naszych dostawców do zwiększenia wolumenu sprzedaży, a aby to osiągnąć, trzeba oczywiście obniżyć ceny – tłumaczyła Ana Luisa Virginia.

Jak długo utrzyma się deflacja żywności w Biedronce?

Z informacji przekazanych podczas konferencji wynika, że Jeronimo Martins spodziewa się poprawy sytuacji deflacyjnej w ostatnim kwartale bieżącego roku, choć oczekiwania spółki nie są w tym obszarze wysokie. Jak wskazała Virginia, pomimo słabego punktu odniesienia rok do roku – ponieważ już wtedy Biedronka operowała w środowisku deflacyjnym – dynamika rynku w zakresie PPI dla żywności, konkurencyjności oraz wrażliwości konsumenta na ceny utrudnia powrót do inflacji.

CFO dodała jednak, że w obliczu rosnących kosztów produkcji spółka liczy się z tym, że dostawcy zaczną domagać się zwiększenia cen. To prowadzi do wniosku, że sytuacja z deflacją nieznacznie się poprawi i w czwartym kwartale będzie ona mniejsza. Zaznaczyła przy tym, że konieczna będzie obserwacja reakcji rynku i konsumenta.

Jeronimo Martins utrzyma marżę mimo presji cenowej?

Obecna sytuacja rynkowa znacząco wpływa na możliwość utrzymania rentowności biznesu Jeronimo Martins. W trzecim kwartale 2026 r. spółce udało się jednak utrzymać wzrost marży. Marża EBITDA Jeronimo Martins wzrosła do 7% wobec 6,8% rok wcześniej, a marża EBITDA Biedronki zwiększyła się o 0,3 punktu procentowego – z 7,9% do 8,2%.

Jak oceniła Ana Luisa Virginia, utrzymanie marży na poziomie dodatnim w tak wymagającym otoczeniu biznesowym byłoby imponującym osiągnięciem. Do tej pory udało się to osiągnąć między innymi dzięki zwiększeniu efektywności operacyjnej i energetycznej. Wpływ na marżę ma także miks produktowy, a deflacja zachęca konsumentów do sięgania po produkty o wyższej wartości dodanej oraz nowości – zarówno w markach własnych, jak i markach producenckich.

Czy Biedronka utrzyma dodatnie LFL w czwartym kwartale?

W trakcie konferencji Ana Luisa Virginia odpowiadała także na pytanie o możliwość utrzymania dodatniego LFL przez Biedronkę. Zaznaczyła, że będzie to trudne ze względu na bardzo wysoką bazę wolumenową, która rosła o około 5% w każdym czwartym kwartale w poprzednich latach. Sieć nie zakłada jednak spadku, a wzrost sprzedaży pozostaje głównym motorem rentowności.

Ostateczny poziom LFL w czwartym kwartale będzie zależał od apetytu konsumentów na wolumen w warunkach nieco niższej deflacji oraz od przebiegu kluczowego okresu świąteczno-noworocznego.

Wyniki finansowe Jeronimo Martins w trzecim kwartale 2026 r.

W trzecim kwartale właściciel Biedronki zwiększył sprzedaż o 4,8% do 27,8 mld euro, a EBITDA wzrosła o 7,6% do 1,9 mld euro. Marża EBITDA zwiększyła się do 7% wobec 6,8% w analogicznym okresie 2025 r., co Grupa tłumaczy wzmacnianiem oferty wartości dla klientów. Firma podkreśla, że udało się jej zwiększać skalę działalności, utrzymywać konkurencyjne ceny i poprawiać marże we wszystkich obszarach biznesowych. Zysk netto Jeronimo Martins wyniósł w trzecim kwartale 414 mln euro.

Biedronka zwiększyła sprzedaż w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 r., ale tempo wzrostu przychodów pozostało niewielkie w warunkach silnej presji cenowej na polskim rynku żywności. Największa sieć handlowa należąca do portugalskiej Grupy Jerónimo Martins osiągnęła 18,9 mld euro sprzedaży, o 0,7% więcej niż w analogicznym okresie 2025 r. W złotych wzrost wyniósł 1,3%.